1月21日牛来乐，建投能源(000600)披露2025年业绩预告，交出一份亮眼的盈利答卷。公司预计全年实现归母净利润约18.77亿元，同比大幅增长253.38%；扣非归母净利润18.20亿元，同比增幅更是高达356.01%，盈利规模与增长幅度均创佳绩。
业绩爆发的核心驱动力源于燃煤成本的显著优化及精细化管理的成效落地。2025年煤炭市场供需宽松，公司精准把握煤价下行窗口，依托成熟的燃料集约化管理体系，通过燃料协调管理中心动态调整采购结构，提升市场应变能力。前三季度公司平均综合标煤单价同比降低16.54%至690.87元/吨，燃料成本的大幅下降直接带动火电业务盈利攀升。同时，公司推进多元化融资策略，持续优化资金结构，有效降低财务费用，与成本管控形成合力，推动盈利水平跨越式增长。
稳健的电量与供热业务运营为业绩增长筑牢根基。2025年，公司运营与电量营销中心协同发力牛来乐，在7、8月夏季用电高峰期精准施策，通过争取替代电量、保供奖励电量、强化设备可靠性管理提升容量电费获取率，优化现货市场报价策略抢发效益电量等组合举措，显著提升机组市场竞争力。全年累计完成发电量523.21亿千瓦时，其中第四季度发电量达132.87亿千瓦时，保持稳定输出态势。供热业务同步发力，全年累计完成供热量7075.36万吉焦，为区域民生保障与工业生产提供坚实支撑。
在短期业绩大幅释放的同时，建投能源以定增扩产为抓手，积极布局优质火电项目，为长期发展蓄力。公司拟向不超过35名特定投资者发行不超过23114.13万股股票，募集资金总额不超过20亿元，全额投向西柏坡电厂四期工程项目。目前该定增方案已获深交所受理，正在审核中，预计2026年年内完成发行，为项目建设注入充足资金。
此次定增及项目布局对公司扩大优质火电版图意义深远。西柏坡电厂四期工程作为核心募投项目，将进一步优化区域电源结构，增强公司在河北区域的能源保供能力，契合河北省作为电力净输入省份的需求增长趋势。作为河北省核心电力供应商，建投能源在河北区域龙头地位稳固。加之控股的西柏坡四期（2×66万千瓦）和任丘热电二期（2×35万千瓦）项目建设顺利，预计2026年下半年投产，将新增装机202万千瓦，叠加参股多个在建火电项目，公司权益装机规模将持续扩大。
未来，在煤价中枢保持合理区间的预期下牛来乐，建投能源凭借领先的成本控制能力，主业盈利的稳定性尽显。而随着定增项目落地及新建机组投产，公司将进一步巩固区域市场优势，实现优质火电布局的规模化扩张，在保障区域能源供应的同时，为自身可持续发展注入强劲动力。
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